Две разные истории, две разные стратегии

Прежде чем сравнивать цифры, важно понять философию каждого банка.

• Сбербанк: Ассоциируется с надежностью, технологичностью и широчайшим охватом. Это банк для каждого. Его стратегия — это глубокое погружение в экосистему: от кредитов и вкладов до такси, доставки еды и облачных сервисов. Его сила — в колоссальной клиентской базе и эффективной работе с розницей и малым бизнесом.
• ВТБ: Это банк крупного капитала и государственных проектов. Его ДНК — это работа с крупным корпоративным бизнесом, оборонно-промышленным комплексом и масштабной инфраструктурой. После беспрецедентных санкций 2022 года ВТБ провел героическую работу по восстановлению работы для миллионов клиентов. Его инвестиционный тезис — это история восстановления и опережающего роста с крайне низких уровней.

Сравниваем по главным для инвестора параметрам

1. Кредитные портфели: Розница vs Корпоративы

Здесь заключается ключевое различие.

• Сбер: Имеет более диверсифицированный и сбалансированный портфель. Значительную долю занимают относительно надежные и высокомаржинальные розничные кредиты (ипотека, автокредиты, кредитные карты).
• ВТБ: Его портфель исторически сфокусирован на крупных корпоративных заемщиках. Это может быть как плюсом (крупные сделки), так и минусом (более высокая концентрация рисков). Однако банк активно наращивает и розничное направление.

Чистая процентная маржа (NIM)

Это ключевой показатель прибыльности банковского бизнеса (разница между доходом от выданных кредитов и расходом по привлеченным средствам).

• В текущих условиях оба банка получают значительную выгоду от высокой ключевой ставки ЦБ. Они привлекают средства населения по ставкам ниже ключевой, а размещают их в высокодоходные активы.
• Сбер традиционно демонстрирует одну из самых высоких NIM на рынке благодаря низкой стоимости фондирования (огромная база дешевых розничных вкладов) и эффективному управлению.
• ВТБ показывает опережающие темпы роста маржи, так как восстанавливается с низкой базы.

Динамика стоимости акций: Recovery Story

Здесь ВТБ выглядит как явный лидер, но это имеет свою причину.

• ВТБ: После обвального падения из-за санкций акции банка продемонстрировали феноменальный рост в сотни процентов. Это классическая «recovery story» — история восстановления от дна.
• Сбер: Его падение было не таким глубоким, как у ВТБ, но и восстановление было более плавным. Его акции рассматриваются как более стабильный и предсказуемый актив.

Цена акций (руб.) на момент анализа (сентябрь 2025):

• Сбер: ~300 руб.
• ВТБ: ~71 руб.

Важно: Низкая цена ВТБ — это не показатель дешевизны! Смотрите на капитализацию.

Влияние ключевой ставки

Оба банка — главные бенефициары высокой ставки ЦБ. Пока она остается на высоком уровне, их процентные доходы будут оставаться рекордными. Однако в случае цикла снижения ставки:

• Сбер может оказаться более устойчивым благодаря диверсифицированной экосистеме, которая генерирует непроцентные доходы (комиссии от переводов, эквайринга, сервисов).
• ВТБ более чувствителен к процентному циклу, так как его доходы в большей степени зависят именно от разницы в процентах.

Сбер или ВТБ: Сводная таблица для инвестора

Кому что подходит? Вердикт для инвесторов

Однозначного победителя здесь нет. Выбор зависит исключительно от вашего инвестиционного профиля.

• Выбирайте акции Сбербанка, если вы:
  • Консервативный инвестор. Цените надежность и предсказуемость.
  • Верите в силу долгосрочных трендов: цифровизацию, развитие экосистемы.
  • Рассчитываете на стабильные, пусть и не рекордные, дивиденды.
  • Хотите иметь в портфеле «якорный» актив финансового сектора.
• Выбирайте акции ВТБ, если вы:
  • Агрессивный инвестор. Готовы на больший риск ради большего потенциального вознаграждения.
  • Верите в продолжение истории восстановления банка и российской экономики.
  • Считаете, что бумаги все еще недооценены рынком после шока 2022 года.
  • Делаете ставку на сохранение высокой ключевой ставки в среднесрочной перспективе.

Заключение: Сбер или ВТБ

Сбер и ВТБ — не конкуренты за деньги инвестора, а два разных инструмента для разных целей. Сбер — это фундамент, надежная и стабильная часть портфеля. ВТБ — это спринтер, актив для роста и тактической сверхдоходности.

Разумной стратегией может быть включение в портфель обеих акций в определенной пропорции. Это позволит получить и стабильность от лидера рынка, и возможность участвовать в потенциально взрывном росте второго крупнейшего банка страны, диверсифицируя риски внутри самого финансового сектора. Следите за новостями по дивидендам и отчетностями обоих банков — именно они станут главными катализаторами движения их котировок.

Зарегистрируйтесь на TradingView для технического анализа акций по нашей ссылке.
Как только вы приобретёте свою первую подписку, вы получите 15 $ https://ru.tradingview.com

Сообщение Сбер или ВТБ : Акции какого банка покажут лучший рост  появились сначала на Мир успешных финансов.

Ключевые показатели ВТБ за 2024 год

• Выручка: 1 161,2 млрд.
• Чистая прибыль: 551,4 млрд руб. (улучшение маржинальности)
• Капитал (Tier 1):  2,689 трлн руб. (устойчивость к рискам)
• Дивиденды: 25.58 рублей (10.07.25)
• P/E (2024): 1,9 (ниже рынка из-за санкционных рисков)
• Капитализация: 1 048,3 млрд
• Число акций: 5 370 млн
• EBITDA: 553,7 млрд
• P/S: 0,4
• P/BV: 1,5
• EV/EBITDA: 26,1

Чистые операционные доходы 1КВ 2025: 358.3₽ млрд
Чистая прибыль 1КВ 2025: 136.6₽ млрд
Чистый долг 1КВ 2025: -1 935₽ млрд.

Преимущества:

Снижение процентной ставки способствует увеличению объёма выданных кредитов.
Стоимость банка по сравнению с конкурентами в отрасли снижается.

Возможные опасности:

Влияние ключевой ставки Центрального банка на результаты деятельности банка.
Банк ищет пути повышения уровня достаточности капитала.
Падение рентабельности капитала.

Дивиденды

В последние годы дивиденды были нулевыми.

2021 год — 0 рублей (0%).
2022 год — 0 рублей (0%).
2023 год — 0 рублей (0%).

Прогноз на 2025 год

За 2024 год было рекомендовано выплатить 25,58 рубля на акцию, что при текущей цене даёт 27,2%. Это очень высокая дивидендная доходность, но решение ещё не принято.
Если рекомендацию не утвердят на годовом общем собрании акционеров, то будет смешно. (ГОСА 30.06.25)
В базовом сценарии банк выплатит дивиденды, но затем потребуется дополнительная эмиссия акций, чтобы привести достаточность капитала в норму.

За 2025 год банк может повторить эту схему: сначала дивиденды, а затем дополнительная эмиссия.

Из чего выплачиваются дивиденды?

Не менее 25% от прибыли по МСФО.

В чём особенность выплат ВТБ?

Ожидается первая выплата с 2021 года.

У ВТБ плохая репутация, поэтому в последующие годы дивиденды могут быть нулевыми.
Дивидендная доходность будет значительно выше, чем в предыдущие годы.

Почему акции ВТБ не продемонстрировали значительный рост после объявления о выплате дивидендов?

На начальном этапе наблюдался рост, но затем котировки снова снизились до уровня 100 рублей. Рынок понимает, что, несмотря на размер выплат, банк сможет компенсировать их за счёт дополнительной эмиссии акций.

Кто окажется в выигрыше в этой ситуации? Государство. Именно оно получит дивиденды и не будет участвовать в дополнительной эмиссии. Те, кто получит дивиденды, могут рассчитывать лишь на минимальную прибыль.

Факторы, влияющие на прогноз

• Макроэкономика:
  • Ключевая ставка ЦБ (ожидается снижение до 10–12% к 2025).
  • Инфляция (~5–7% в 2025–2027).
  • Санкционное давление (ограничение дивидендов для нерезидентов).
• Рынок банковских услуг:
  • Рост кредитования (ипотека, корпоративные займы).
  • Увеличение доли ВТБ в госсекторе.

Прогноз акций ВТБ на 2025 — 2027 год

Базовый сценарий (умеренный рост)

• 2025: 110–130 руб. (рост на 10–30%, P/E ~4–5)
• 2026: 140–160 руб. (увеличение прибыли, снижение ставок)
• 2027: 170–200 руб. (если санкции смягчатся)

Оптимистичный сценарий (активный рост)

• Ускорение экономики РФ, снятие части санкций, рост иностранных инвестиций → до 250 руб. к 2027.

Пессимистичный сценарий (стагнация)

• Ужесточение санкций, кризис ликвидности → диапазон 80–100 руб.

Обратная сторона медали

Банк не стремится радовать своих миноритарных акционеров. Чтобы поддерживать достаточность капитала на должном уровне, ВТБ идёт на различные меры. Он планирует выпустить новые акции, привлечь субординированные облигации из Фонда национального благосостояния и продать непрофильные активы.

Появилась ли идея в акциях? Нет, ситуация остаётся прежней. Банк продолжает предпринимать различные действия, но это не приводит к изменениям. Лучше выбрать проверенные временем банки, такие как Сбербанк, Тинькофф Банк или БСП, чем рисковать, инвестируя в акции ВТБ.

Заключение Прогноз акций ВТБ

Прогноз стоимости акций ВТБ на 2025–2027 годы указывает на потенциал роста до 200 руб. в базовом сценарии, если банк сохранит текущие темпы увеличения прибыли,
а макроэкономическая ситуация стабилизируется. Основными катализаторами могут стать снижение ключевой ставки ЦБ, рост кредитования и возможное ослабление санкционного давления.

Однако инвесторам следует учитывать риски, включая ужесточение регулирования, волатильность рубля и новые ограничения для финансового сектора. Текущая цена ~99 руб. выглядит привлекательной для долгосрочных вложений, но требует диверсификации рисков.
Банк с плохой репутации, неспроста акции уже 15 лет находятся в падающем тренде.

(Помните, что любые инвестиции сопряжены с рисками. Перед принятием решений изучите полную отчетность компании и консультируйтесь с финансовыми советниками.)

Инвестируйте с БКС и получите в подарок 2 500 ₽
Откройте счет по этой ссылке, пополните счет на 100 000 ₽, купите на них активы и вы получите 2 500 ₽
https://bcs.ru

Сообщение Прогноз акций ВТБ на 2025 — 2027 год появились сначала на Мир успешных финансов.