1. Финансовые результаты 2021–2025: динамика ухудшения

1.1. Выручка и EBITDA

Годовая выручка компании демонстрировала устойчивый рост до 2024 года включительно:

Ключевые выводы:

• 2024 год стал пиковым по выручке — 10 139 млрд руб., после чего в 2025 году выручка обвалилась на 18,8% до 8 236 млрд руб..
• EBITDA сократилась на 28,3% в годовом сравнении до 2 173 млрд руб., а рентабельность по EBITDA упала с 29,9% до 26,4%.
• Чистая прибыль рухнула на 73% — с 1 084 млрд руб. в 2024 году до 293 млрд руб. в 2025-м.

Основные причины падения:

• Снижение рублёвых цен на нефть на фоне укрепления рубля;
• Увеличение дисконта Urals к Brent;
• Рост операционных расходов (опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий);
• Сохранение высокой ключевой ставки ЦБ (рост процентных расходов);
• Разовые и неденежные факторы, включая списания активов из-за санкций.

1.2. Операционные показатели

Операционные метрики также демонстрируют негативную динамику:

Добыча нефти за пять лет сократилась на 5,7% (с 192,1 до 181,1 млн т). Переработка упала ещё сильнее — на 28,6% за тот же период, что связано с ремонтно-восстановительными работами на НПЗ, логистическими ограничениями и оптимизацией загрузки.

2. Прогноз акций Роснефть — Квартальная динамика 2025–2026: признаки разворота?

2.1. 2025 год: последовательное ухудшение

Квартальные результаты 2025 года показывают системное ухудшение:

Чистая прибыль сократилась с 170 млрд руб. в первом квартале до всего 16 млрд руб. в четвёртом — падение на 90% за год. Рентабельность чистой прибыли в Q4’25 составила лишь 0,8%.

2.2. Q1’2026: первые признаки восстановления

Первый квартал 2026 года принёс долгожданное улучшение:

• Выручка — 2 032 млрд руб. (-10,9% г/г, но +4,3% к предыдущему кварталу);
• EBITDA — 728 млрд руб. (рост в 1,22 раза год к году);
• Чистая прибыль — 115 млрд руб. против 16 млрд руб. кварталом ранее.

Рост прибыли менеджмент связывает с увеличением EBITDA, курсовыми разницами и рядом разовых неденежных факторов. Эксперты, однако, призывают относиться к этим 115 млрд руб. с поправкой на их частично бумажный характер.

Тем не менее, квартальная динамика подтверждает перелом: компания вышла из «дна» четвёртого квартала 2025 года. Аналитики АТОНа отмечают, что результаты Q4’25 превзошли ожидания по EBITDA на 10% и по чистой прибыли на 7%.

3. Прогноз акций Роснефть — Ключевые драйверы роста в 2026–2027

3.1. Запуск проекта «Восток Ойл»

Это главный долгосрочный драйвер компании. Согласно заявлениям главы Роснефти Игоря Сечина, первая очередь порта «Бухта Север» в рамках проекта «Восток Ойл» планируется к вводу в эксплуатацию в сентябре 2026 года.

Проект обладает ресурсной базой более 6 млрд тонн малосернистой нефти на севере Красноярского края. Ожидаемый эффект:

• Первая очередь — 30 млн тонн нефти в год;
• К 2030 году — до 100 млн тонн в год.

Freedom Global считает запуск «Восток Ойла» фактором долгосрочной инвестиционной привлекательности, который позитивно повлияет на финансовые результаты, начиная с отчёта за 2026 год.

3.2. Восстановление цен на нефть

По прогнозам Минэкономразвития, средняя цена Brent в 2026 году составит **$81 за баррель** (против $69 в 2025 году), однако в 2027 году ожидается снижение до $65 за баррель.

Аналитики, опрошенные ЦБ, закладывают цену нефти для налогообложения на 2026 год на уровне $70/барр.**, на 2027 год — **$60/барр..

При этом ряд экспертов дают более оптимистичные прогнозы: ING повысила прогноз до $89** в 2026 году, а WoodMac ожидает **$92 в 2026 году с последующим снижением до $78 в 2027-м.

Роснефть, обладая значительным финансовым рычагом, сильнее аналогов выигрывает от роста цен на нефть за счёт фокуса на сегменте разведки и добычи.

3.3. Ослабление рубля

Прогнозы по курсу доллара:

• 2026 год: 78,1–82,6 руб./$;
• 2027 год: 86,2 руб./$.

Ослабление рубля будет поддерживать рублёвую выручку компании, так как нефть продаётся преимущественно в долларах.

3.4. Снижение ключевой ставки

Ожидается, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,1%, а в 2027 году снизится до 10,6%. Это уменьшит процентные расходы компании, которые в условиях высокой ставки существенно давили на чистую прибыль.

4. Риски и ограничения

4.1. Санкционное давление

Роснефть сталкивается с комплексом санкционных ограничений: эмбарго, потолок цен, отказы в страховке, проблемы с логистикой. Стоимость логистики выросла в разы, а безопасных маршрутов стало меньше.

4.2. Атаки на инфраструктуру

Теракты на НПЗ, хранилищах и трубопроводах стали «рутиной», что увеличивает операционные расходы и требует постоянных ремонтно-восстановительных работ. Прогнозировать такие затраты невозможно, что создаёт дополнительный риск.

4.3. Налоговая нагрузка

Возможен ввод дополнительных налогов и искусственное ограничение прибыли через НДПИ. Минэкономразвития уже прогнозирует цену Urals на уровне **$59/барр.** в 2026 году при Brent $81 — дискретность остаётся значительной.

4.4. Снижение цен на нефть в 2027 году

Большинство прогнозов сходятся на том, что 2026 год станет пиковым по ценам на нефть, а в 2027 году Brent вернётся к уровням $65–75 за баррель. Это создаёт риск ухудшения финансовых результатов после 2026 года.

5. Прогноз финансовых результатов на 2026–2027

5.1. Консенсус-прогнозы

Аналитики Financemarker ожидают восстановления прибыли почти в 3 раза в 2026 году — до 851 млрд руб. чистой прибыли.

Некоторые эксперты прогнозируют EBITDA на 2026 год на уровне 3,4 трлн руб., а чистую прибыль — 1,1 трлн руб..

Более консервативные оценки предполагают чистую прибыль в диапазоне 690–851 млрд руб. в 2026 году.

5.2. Дивидендный прогноз

Дивидендная политика Роснефти предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Прогнозы дивидендов на 2026 год:

• 40,1 руб. на акцию (доходность ~8,5% при текущей цене) по оценкам Financemarker;
• Диапазон 17–30 руб. на акцию по другим оценкам.

5.3. Прогноз акций Роснефть — сценарий чистой прибыли

6. Прогноз акций Роснефть на 2026 — 2027 год

6.1. Исходные данные

• Текущая цена (10.09.2026) : 310 руб.
• Число акций : 10 598 млн
• Прогноз чистой прибыли 2026E (базовый) : 850 млрд руб.
• Прогноз чистой прибыли 2027E (базовый) : 550 млрд руб.

6.2. Оценка через мультипликатор P/E

Исторический диапазон P/E Роснефти: 4,6–6,0 в 2023–2024 годах. В 2025 году на фоне падения прибыли P/E вырос до 14,8.

Базовый сценарий (P/E = 6,0):

• 2026E: 850 / 10 598 × 6,0 = 481 руб.
• 2027E: 550 / 10 598 × 6,0 = 311 руб.

Консервативный сценарий (P/E = 5,0):

• 2026E: 850 / 10 598 × 5,0 = 401 руб.
• 2027E: 550 / 10 598 × 5,0 = 259 руб.

6.3. Оценка через P/BV

Балансовая стоимость на конец 2025 года — 9 078 млрд руб. (BV/акцию = 856,6 руб.). При текущей цене 310 руб. P/BV составляет всего 0,36, что значительно ниже среднего исторического уровня 0,77.

Потенциальная справедливая цена при P/BV = 0,7: 856,6 × 0,7 = 600 руб.

6.4. Аналитические целевые цены

• Freedom Global: целевая цена 600 руб., рейтинг «покупать»;
• Financemarker: цель 564 руб. при входе 326 руб.;
• Модельные оценки: диапазон 410–420 руб..

6.5. Итоговый прогноз

Базовый прогноз на конец 2026 года: 460–480 руб. (потенциал роста ~50% от текущих 310 руб.).

Базовый прогноз на конец 2027 года: 310–340 руб. — возврат к текущим уровням на фоне ожидаемого снижения цен на нефть.

7. Заключение

Роснефть прошла через тяжёлый 2025 год с падением чистой прибыли на 73%, но первые признаки восстановления уже видны в отчёте за Q1’2026. Ключевыми драйверами роста в ближайшие 12–18 месяцев станут:

1. Запуск «Восток Ойла» в сентябре 2026 года — долгосрочный источник роста добычи и выручки;
2. Восстановление цен на нефть в 2026 году (Brent ~$81/барр.);
3. Ослабление рубля и снижение ключевой ставки — улучшение рублёвой выручки и снижение процентных расходов.

Однако риски остаются значительными: санкционное давление, атаки на инфраструктуру, высокая налоговая нагрузка и ожидаемое снижение цен на нефть в 2027 году. Инвесторам следует учитывать, что 2026 год может стать пиковым по финансовым результатам в текущем цикле, а 2027 год — годом коррекции.

При текущей цене 310 руб. акции выглядят недооценёнными с фундаментальной точки зрения (P/BV ~0,36). Потенциал роста до целевых уровней 460–500 руб. в 2026 году составляет 50–60%. Однако долгосрочным инвесторам стоит быть готовыми к волатильности и возможному возврату цен к 300–350 руб. в 2027 году.

Данный материал носит исключительно аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Все прогнозы основаны на доступных на текущий момент данных и могут существенно измениться под влиянием макроэкономических и геополитических факторов.

Зарегистрируйтесь на TradingView для технического анализа акций по нашей ссылке.
Как только вы приобретёте свою первую подписку, вы получите 15 $ https://ru.tradingview.com

Сообщение Прогноз акций Роснефть на 2026 — 2027 год появились сначала на Мир успешных финансов.

Роснефть анализ акций и факторы, влияющие на нее в 2025 году

1. Цены на нефть

Стоимость нефти остаётся главным фактором, определяющим цену акций «Роснефти».
К 2025 году на рынок нефти будут оказывать влияние следующие факторы:

• Спрос со стороны развивающихся стран, таких как Китай и Индия.
• Переход развитых стран к использованию возобновляемых источников энергии.
• Политика ОПЕК+ по регулированию добычи.

Прогнозируемые цены на нефть к 2025 году колеблются от 70 до 100 долларов за баррель. Если цены останутся на уровне 80–90 долларов, это будет благоприятным сценарием для «Роснефти».

2. Санкции и геополитика

Санкции, введённые против России после 2022 года, продолжают оказывать давление на «Роснефть». К 2025 году основными рисками остаются:

• Ограничения на экспорт нефти и нефтепродуктов.
• Запрет на поставки технологий и оборудования.
• Сложности с привлечением иностранных инвестиций.

Однако компания активно переориентируется на рынки Азии, что может смягчить последствия санкций.

3. Дивидендная политика

«Роснефть» известна своей щедрой дивидендной политикой. Если компания сохранит выплаты на уровне 50% от чистой прибыли, акции останутся привлекательными для инвесторов, ориентированных на доход.

4. Операционные показатели

К 2025 году «Роснефть» может увеличить добычу нефти и газа, особенно на новых месторождениях в Восточной Сибири и на шельфе Арктики. Компания также продолжает развивать переработку и нефтехимию, что может повысить рентабельность.

5. Курс рубля

Ослабление рубля может положительно сказаться на финансовых результатах компании, так как большая часть выручки «Роснефти» номинирована в долларах.

Прогнозы по акциям «Роснефти» на 2025 год

Оптимистичный сценарий

1. Цены на нефть: 90–100 долларов за баррель.
2. Курс рубля: 80–85 рублей за доллар.
3. Дивидендная доходность: 12–15%.
4. Стоимость акций: 650–800 рублей.

В этом сценарии «Роснефть» сможет увеличить добычу, нарастить экспорт в Азию и сохранить высокие дивиденды. Акции могут показать значительный рост.

Базовый сценарий

1. Цены на нефть: 75–85 долларов за баррель.
2. Курс рубля: 90–95 рублей за доллар.
3. Дивидендная доходность: 10–12%.
4. Стоимость акций: 550–650 рублей.

Этот сценарий предполагает умеренный рост компании за счёт переориентации на новые рынки и повышения эффективности.

Пессимистичный сценарий

1. Цены на нефть: 60–70 долларов за баррель.
2. Курс рубля: 100–110 рублей за доллар.
3. Дивидендная доходность: 8–10%.
4. Стоимость акций: 400–500 рублей.

В случае дальнейшего ужесточения санкций и падения цен на нефть акции «Роснефти» могут остаться на текущих уровнях или даже снизиться.

Риски для акций «Роснефти» к 2025 году

Дальнейшие санкции

Новые ограничения могут затруднить экспорт нефти и доступ к технологиям.

Снижение спроса на нефть

Мировой тренд на decarbonization (снижение углеродного следа) может привести к снижению спроса на нефть в долгосрочной перспективе.

Экологические риски

Ужесточение экологических норм может увеличить затраты компании.

Рекомендации для инвесторов

Долгосрочные инвестиции

Акции «Роснефти» подходят для инвесторов, ориентированных на долгосрочный рост и дивидендный доход.

Диверсификация портфеля

Не вкладывайте все средства в акции одной компании. Рассмотрите другие секторы, такие как технологии, финансы или потребительские товары.

Мониторинг новостей

Следите за последними новостями, чтобы быть в курсе всех изменений и событий, которые могут повлиять на акции «Роснефти».

Учет рисков

Убедитесь, что ваш портфель сбалансирован и учитывает возможные риски, связанные с санкциями и волатильностью рынка.

Роснефть анализ акций в ближайшее будущее

Стратегические приоритеты «Роснефти»

1. Увеличение добычи нефти и газа
   Компания планирует развивать новые месторождения, включая труднодоступные регионы, такие как Восточная Сибирь и Арктика.
2. Развитие переработки и нефтехимии
   «Роснефть» инвестирует в модернизацию НПЗ и строительство новых нефтехимических комплексов.
3. Снижение углеродного следа
   Компания активно работает над сокращением выбросов и развитием «зеленых» технологий.
4. Цифровизация и инновации
   «Роснефть» внедряет цифровые технологии для повышения эффективности и снижения затрат.
5. Экспортная диверсификация
   В условиях санкций компания переориентируется на рынки Азии, включая Китай и Индию.

Ключевые будущие проекты «Роснефти»

1. Развитие арктических месторождений

Арктика — один из ключевых регионов для будущего роста «Роснефти».
Компания активно развивает проекты на шельфе Арктики, включая:

• Восток Ойл — крупнейший нефтяной проект в Арктике, который включает несколько месторождений на полуострове Таймыр. Проект предполагает добычу до 100 млн тонн нефти в год к 2030 году.
• Победа — месторождение в Карском море, открытое в 2014 году. Его разработка начнется в ближайшие годы.
  Заметка: Поки эти проекты не заложены в цену акций, но 2026-2027 годах их активно будут отыгрывать, что значительно скажется на росте котировок

Перспективы:
Арктические проекты имеют огромный потенциал, но требуют значительных инвестиций и передовых технологий. Успех будет зависеть от способности компании преодолеть логистические и экологические вызовы.

2. Развитие Восточной Сибири

Восточная Сибирь — еще один важный регион для «Роснефти». Компания развивает такие проекты, как:

• Юрубчено-Тохомское месторождение — одно из крупнейших в Восточной Сибири.
• Ванкорский кластер — включает несколько месторождений, которые уже обеспечивают значительную часть добычи компании.

Перспективы:
Регион обладает значительными запасами нефти и газа, а также инфраструктурой для экспорта в Азию.

3. Нефтехимия и переработка

«Роснефть» активно инвестирует в переработку и нефтехимию, чтобы увеличить добавленную стоимость продукции. Ключевые проекты:

• Комплекс «ЗапСибНефтехим» — строительство крупного нефтехимического комплекса в Тобольске, который будет производить полимеры и другие продукты.
• Модернизация НПЗ — компания продолжает модернизировать свои нефтеперерабатывающие заводы, чтобы повысить их эффективность и снизить выбросы.

Перспективы:
Развитие нефтехимии позволит «Роснефти» диверсифицировать доходы и снизить зависимость от экспорта сырой нефти.

4. «Зеленая» энергетика

«Роснефть» активно работает над снижением углеродного следа и развитием возобновляемых источников энергии. Ключевые инициативы:

• Проекты по улавливанию и хранению углерода (CCS).
• Развитие ветровой и солнечной энергетики.
• Производство водорода. Компания изучает возможности экспорта водорода в страны Азии и Европы.

Перспективы:
Хотя «зеленая» энергетика пока не является основным направлением для «Роснефти», эти проекты помогут компании адаптироваться к глобальным трендам.

5. Цифровизация и инновации

«Роснефть» активно внедряет цифровые технологии для повышения эффективности. Ключевые проекты:

• Цифровые двойники месторождений — виртуальные модели, которые помогают оптимизировать добычу.
• Искусственный интеллект и big data — для анализа данных и прогнозирования.
• Автономные технологии — использование дронов и роботов для мониторинга и обслуживания инфраструктуры.

Перспективы:
Цифровизация позволит компании снизить затраты и повысить конкурентоспособность.

6. Экспортная диверсификация

В условиях санкций «Роснефть» переориентируется на рынки Азии. Ключевые проекты:

• Увеличение поставок в Китай и Индию.
• Развитие Северного морского пути — для экспорта нефти и газа в Азию.

Перспективы:
Азиатские рынки остаются перспективными, но конкуренция будет усиливаться.

Заключение

«Роснефть» анализ акций показал, что они остаются одним из ключевых активов на российском рынке.
К 2025 году их стоимость будет зависеть от множества факторов, включая цены на нефть, санкции и операционные результаты компании. В оптимистичном сценарии акции могут показать значительный рост, так как есть большие проекты, которые в будущем могу принести существенную прибыль своим акционерам. Также инвесторам следует учитывать риски, связанные с геополитикой и мировыми трендами в энергетике. Удачных инвестиций!

Пользуйтесь traidingview для анализа акций.

Начните зарабатывать с Т‑Инвестициями. Начать инвестировать можно с 10 ₽.
Если зарегистрируетесь по нашей ссылке, вы получите акцию до 5 000 ₽
https://www.tbank.ru

Сообщение Роснефть анализ акций на 2025 год прогнозы появились сначала на Мир успешных финансов.