Финансовые показатели:

Мультипликаторы

Капитализация — 877,3 млрд руб
Темпы роста EPS — 4,9%
P/E — 7,12, среднее — 6,4
P/S — 1,07, среднее — 0,54
EV/EBTIDA — 4,13, среднее — 4,06
ROE — 23,9%, среднее — 20,9%
Чистый долг — (-2,7) млрд руб. (+99% г/г)

Если взглянуть на основные метрики Северстали, можно сказать, что акции находятся на справедливых уровнях

Выручка по годам

• 2022 — 682,2₽ млрд
• 2023 — 728,3₽ млрд
• 2024 — 829,8₽ млрд
• 2025 (1КВ) — 178,7₽ млрд
  Темпы роста — 10%

Прибыль по годам

• 2022 — 108,4₽ млрд
• 2023 — 193,9₽ млрд
• 2024 — 149,6₽ млрд
• 2025 (1КВ) — 21,1₽ млрд
  Темпы роста — 4,9%

Дивиденды

В 2020 году размер дивидендов составил 116,3 рубля на одну акцию. В 2021 году компания увеличила выплаты до 217,15 рубля на акцию. В 2023 году размер дивидендов составил 191,51 рубль на акцию. За девять месяцев 2024 года компания выплатила 118,42 рубля на акцию.

Темпы роста дивидендов составили 9,7%.
Дивиденды за девять месяцев 2024 года составили 118,42 рубля на акцию, что соответствует росту на 9,1%.

Совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за четвёртый квартал 2024 года и первый квартал 2025 года.

Доходность актива с учётом дивидендов составляет 6%.
Прогноз дивидендов на 2025 год — от 0 до 90 рублей на акцию.

Дивидендная политика компании

Компания следует стратегии, которая определяет размер дивидендов в зависимости от соотношения чистого долга к EBITDA.
Если соотношение чистого долга к EBITDA меньше 1,0, то компания выплачивает 100% от свободного денежного потока в качестве дивидендов.
Если соотношение чистого долга к EBITDA больше 1,0, то размер дивидендов составит 50% от свободного денежного потока.

Выплаты дивидендов происходят ежеквартально.

Показатели за 2024 год

1. Выручка:

Рост на 5,3% (36,7 млрд рублей) по сравнению с предыдущим годом, достигнув 727,4 млрд рублей. Основной фактор — увеличение продаж высокомаржинальной продукции.

2. Чистая прибыль (по РСБУ):

Снижение на 43,3 млрд рублей до 115,9 млрд рублей. Причина — рост себестоимости на 17,5%.

3. Производство:

Производство чугуна сократилось на 11% (до 10,03 млн тонн), стали — на 8% (до 10,38 млн тонн). Это связано с ремонтом доменной печи. Продажи металлопродукции выросли на 1% (до 10,85 млн тонн).

4. Активы:

Общее имущество уменьшилось на 167,9 млрд рублей (-17,5%). Оборотные активы сократились на 240 млрд рублей (-45,3%) из-за выплаты дивидендов. Внеоборотные активы выросли на 72,1 млрд рублей (+16,7%), включая увеличение основных средств на 51,9 млрд рублей.

5. Дивиденды:

Значительное снижение денежных средств на 245,4 млрд рублей из-за выплаты дивидендов. Дивидендная политика предусматривает выплату 50–100% свободного денежного потока при коэффициенте «чистый долг/EBITDA» ≤ 1,0x.

6. Рыночные данные:

Цена акции снизилась на 6%, достигнув 1 337,4 рублей на конец года. Текущая цена (1 050 рублей) ниже цены конца 2024 года. Это может отражать рыночные опасения или внешние факторы.

Прогноз акций северсталь на 2025 — 2026 год

Факторы роста:

• Фокус на высокомаржинальную продукцию поможет поддержать выручку.
• Инвестиции в основные средства повысят эффективность.
• Упор на внутренний рынок снизит зависимость от экспорта.

Риски:

• Рост затрат из-за инфляции и санкций.
• Санкции могут снизить доходы.
• Макроэкономическая нестабильность снизит спрос на металлопродукцию.

Оценка стоимости:

• Метод P/E: При чистой прибыли 115,9 млрд рублей и 837,7 млн акций, EPS = 138,4 рублей. Текущий P/E = 1 050 / 138,4 ≈ 7,6x. Если P/E вырастет до 10x, цена акции достигнет 1 384 рублей к 2026 году (+32%).
• Дивидендная доходность: При выплате 50% свободного денежного потока, потенциальная доходность — 6-8%, что привлекательно для инвесторов.

• 2025 год: Цена акции будет колебаться в диапазоне 900–1 200 рублей из-за волатильности сырьевых рынков и геополитики.
• 2026 год: При стабилизации экономики и росте EBITDA до 200 млрд рублей, цена может достичь 1 300–1 500 рублей.

Рекомендации:

• Консервативный сценарий: 1 000–1 200 рублей к концу 2025 года.
• Оптимистичный сценарий: 1 400–1 600 рублей к концу 2026 года при улучшении рыночных условий.
• Ключевые драйверы: Цены на металлы, эффективность затрат, дивидендная политика.

Итог: Цена 1 050 рублей выглядит недооценённой. Рост будет зависеть от восстановления прибыли и экономической стабильности.

Прогноз акций Северсталь заключение

 В начале года наблюдается снижение активности. Выручка остаётся на прежнем уровне из-за падения цен, а свободный денежный поток (который является основой для выплаты дивидендов) ушёл в минус из-за снижения операционной прибыли. Это привело к нехватке средств для пополнения оборотного капитала и увеличения инвестиций.

В связи с этим было принято решение не выплачивать дивиденды за первый квартал.

Рынок переживает спад. Компания столкнулась с падением спроса на продукцию из-за снижения активности в строительной отрасли и давления высоких процентных ставок в экономике.

Строительство занимает значительную долю потребления металла — около 60–70%.
По прогнозам, в 2025 году будет введено 30 миллионов квадратных метров жилья, что на 45% меньше, чем в 2024 году. Эксперты ожидают снижение потребления металла на 4–7% в 2024–2025 годах, что приведёт к падению спроса до 40 миллионов тонн с 42 миллионов тонн в предыдущем году.

Пока без дивидендов. Ситуация на внутреннем рынке стали остаётся сложной, и у Северстали продолжается масштабная инвестиционная программа, которая продлится до 2028 года.

Для финансирования капитальных затрат Северсталь планирует использовать в основном собственные средства, которые накопились на счетах. Поэтому компания не будет выплачивать дивиденды из «кубышки», и пауза в дивидендах сохранится.

В среднесрочной перспективе ситуация не изменится. Пока нет смысла торопиться, спрос и цены остаются под давлением. Ожидается снижение ставок, которое должно начаться летом.

Однако долгосрочные перспективы выглядят более оптимистично. Сейчас Северсталь проходит через сложный период, инвестируя рекордные суммы, несмотря на слабость внутреннего рынка. После выхода из кризиса компания продолжит демонстрировать лучшие результаты в отрасли.

Ожидаемая цена на акции на конец года — 1100 рублей, потенциал роста — 5,5%.

Начните зарабатывать с Т‑Инвестициями. Начать инвестировать можно с 10 ₽.
Если зарегистрируетесь по нашей ссылке, вы получите акцию до 5 000 ₽
https://www.tbank.ru

Сообщение Прогноз акций Северсталь на 2025 — 2026 год появились сначала на Мир успешных финансов.