Ключевые особенности текущего состояния:

1. Главный фактор: война и санкции (с 2022 года):
   • В 2022 году экономика столкнулась с глубоким структурным шоком из-за санкций и ухода западных компаний.
   • В ответ начались процессы экстренного импортозамещения, часто менее эффективные и более дорогие, а также резкая переориентация на военные нужды.
2. Фаза адаптации и роста (2023–2024):
   • Экономика приспособилась к новым условиям.
   • ВВП показал высокий рост (официальные данные за 2023 год), но он был неравномерным и поддерживался искусственно:
     • Увеличение госрасходов на оборону и безопасность: Рост производства в военно-промышленном комплексе (ВПК) привел к увеличению спроса в смежных отраслях, таких как металлургия, химия и машиностроение.
     • Социальные выплаты: Поддержка семей мобилизованных, выплаты военным и индексации пенсий стимулировали потребительский спрос, особенно в регионах.
     • Государственное финансирование и инвестиции: Основные вложения направлялись в ВПК и инфраструктурные проекты, связанные с национальными приоритетами.
     • Высокие цены на энергоносители: Несмотря на санкции, экспорт нефти и газа, особенно в Азию, продолжал приносить значительные доходы в бюджет.
3. Текущее состояние (2025): перегрев:
   • Высокая и устойчивая инфляция: Уровень инфляции значительно превышает целевой показатель Центрального банка (4%) и составляет около 8% годовых. Рост цен обусловлен:
     • Нехваткой рабочей силы из-за мобилизации и эмиграции.
     • Высокими издержками на импортозамещение и логистику.
     • Увеличением госрасходов и потребительского спроса, поддерживаемого выплатами.
     • Ослаблением рубля.
   • Дефицит рабочей силы: Безработица рекордно низкая (около 2,8%), массовый уход мужчин в армию и трудовая миграция создают серьезные проблемы для бизнеса, особенно за пределами ВПК. Это ограничивает рост.
   • Перекос в сторону ВПК: Ресурсы (рабочая сила, капитал, мощности) направляются в военный сектор, что приводит к дефициту и стагнации в гражданских отраслях, таких как легкая промышленность, сфера услуг и часть машиностроения.
   • Высокие процентные ставки: ЦБ РФ вынужден поддерживать ключевую ставку на уровне 16% с декабря 2023 года для борьбы с инфляцией, что ограничивает кредитование и инвестиции в гражданском секторе.
   • Рост при слабом потреблении домашних хозяйств: Потребление растет в основном за счет государственных выплат, в то время как реальные доходы населения и розничный товарооборот стагнируют или растут незначительно. Рост нездоровый и зависит от господдержки.
   • Напряженный бюджет: Несмотря на высокие доходы от нефтегазового сектора, расходы (особенно военные и социальные) увеличиваются быстрее, что приводит к дефициту, финансируемому за счет Фонда национального благосостояния (ФНБ) и госдолга.

Прогноз на ближайшие 1–2 года:

• Риск замедления роста: Текущая модель роста, основанная на государственных расходах и военном секторе, неустойчива в долгосрочной перспективе. Ресурсы (ФНБ, возможности заимствований) ограничены.
• Сохранение инфляционного давления: Дефицит рабочей силы, высокие госрасходы, издержки на импортозамещение и геополитические риски продолжат влиять на цены.
• Возрастание стагфляционных рисков: Возможно сочетание замедления роста (особенно при стабилизации или снижении военных расходов и падении нефтяных доходов) с высокой инфляцией.
• Усиление структурных проблем: Перекос в пользу ВПК, технологическое отставание, зависимость от импорта комплектующих и «утечка мозгов» будут усугубляться.

Итог: Какой сейчас экономический цикл?

Какой сейчас экономический цикл? Российская экономика находится в состоянии «военно-мобилизационной экономики с признаками перегрева». Рост поддерживается за счет государственных вливаний в военный сектор и социальную сферу, но это происходит на фоне структурных дисбалансов (нехватка кадров, инфляция, зависимость от сырья). Устойчивость данной модели вызывает сомнения, и риски резкого замедления или кризиса в среднесрочной перспективе значительны.

Зарегистрируйтесь на TradingView для технического анализа акций по нашей ссылке.
Как только вы приобретёте свою первую подписку, вы получите 15 $ https://ru.tradingview.com

Сообщение Какой сейчас экономический цикл в России появились сначала на Мир успешных финансов.