В марте 2024 акции стоили 320 ₽. Сегодня их цена упала до 160 ₽. Это снижение составило почти половину. Причины такого резкого падения котировок кроются в нескольких факторах: уменьшение дивидендов, рост долговой нагрузки, постоянные новости о регулировании использования электросамокатов. К этому недавно добавились штрафы, аварии, необходимость обновления парка и возможная отмена налоговой льготы. Но есть и положительная сторона: в такой ситуации можно найти идею для восстановления рынка. Акции часто сильно реагируют на новости. Составим прогноз акций ВУШ на 2025 — 2026 год.
Ключевые финансовые показатели (2024 год)
- Выручка: 14 304 301 тыс. рублей (+33,3% к 2023 году).
- Чистая прибыль: 1 986 148 тыс. рублей (+2,4% к 2023 году).
- EBITDA: 6 054 048 тыс. рублей (маржа EBITDA: 42,35%).
- Собственный капитал: 7 279 174 тыс. рублей.
- Чистый долг: 10 269 978 тыс. рублей (соотношение долг/EBITDA: 1,7x).
- Прибыль на акцию (EPS): 17,94 рубля.
Положительные аспекты:
Показатели операционной деятельности на высоком уровне.
Выход на зарубежные рынки сбыта через ВЭБ.
Дивиденды
Вот как менялась доходность за последние годы:
2023 год — 10,25 ₽ (4,6%)
2024 год — 2,1 ₽ (1,4%)
Прогноз на 2025 год
По данным на 2025 год, компания могла бы выплатить финальный дивиденд в размере 2,34 ₽.
Это было бы возможно, если бы компания придерживалась своей дивидендной политики.
Однако, поскольку компания не следует своей дивидендной политике, прогнозировать точную сумму выплаты сложно. По оценкам, она не превысит 2% от общей суммы за весь год.
Из чего выплачиваются дивиденды?
Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли по МСФО. Процент выплат зависит от долговой нагрузки компании.
Оценка по мультипликаторам (на основе данных 2024 года)
- P/E (Price-to-Earnings):
- Текущая цена акции: 168 рублей.
- EPS: 17,94 рубля.
- P/E = 168 / 17,94 ≈ 9,4x.
- Сравнение: Для сектора шеринга и технологических компаний средний P/E колеблется в диапазоне 15–25x. Текущий P/E ниже среднего, что может указывать на недооцененность.
- EV/EBITDA:
- Рыночная капитализация (при 111,38 млн акций): 111,38 млн × 168 ≈ 18,7 млрд рублей.
- EV (Enterprise Value) = Рыночная капитализация + Чистый долг = 18,7 + 10,3 ≈ 29 млрд рублей.
- EV/EBITDA = 29 / 6,05 ≈ 4,8x.
- Сравнение: Средний EV/EBITDA для аналогов — 8–12x. Низкий мультипликатор также свидетельствует о потенциале роста.
- P/B (Price-to-Book):
- Собственный капитал: 7 279 174 тыс. рублей.
- P/B = 18,7 / 7,3 ≈ 2,6x.
- Норма: Для растущих компаний P/B 2–4x считается приемлемым.
Прогноз акций ВУШ на 2025 — 2026 год
Предпосылки для прогноза:
- Рост выручки: Ожидается сохранение темпов роста на 20–25% в год благодаря расширению парка СИМ и географии (СНГ, Южная Америка).
- Маржа EBITDA: Стабилизация на уровне 40–42% за счет оптимизации затрат.
- Снижение долговой нагрузки: Погашение части кредитов и рост EBITDA улучшат соотношение долг/EBITDA до 1,5x.
Расчеты:
- 2025 год:
- Выручка: 14,3 млрд × 1,25 ≈ 17,9 млрд рублей.
- EBITDA: 17,9 млрд × 42% ≈ 7,5 млрд рублей.
- Чистая прибыль: ~2,5 млрд рублей (EPS ≈ 22,4 рубля).
- Целевой P/E 12x: 22,4 × 12 ≈ 269 рублей.
- 2026 год:
- Выручка: 17,9 млрд × 1,2 ≈ 21,5 млрд рублей.
- EBITDA: 21,5 млрд × 42% ≈ 9,0 млрд рублей.
- Чистая прибыль: ~3,2 млрд рублей (EPS ≈ 28,7 рубля).
- Целевой P/E 15x: 28,7 × 15 ≈ 430 рублей.
Риски
- Макроэкономические факторы: Санкции, курс рубля, доступ к международному финансированию.
- Конкуренция: Усиление конкуренции в сегменте кикшеринга.
- Регуляторные изменения: Налоговые льготы для ООО «ВУШ» (Сколково) могут быть
- Растёт объём задолженности
- Необходимость обновления флота.пересмотрены
Вывод прогноз акций ВУШ
- Текущая оценка: Акции ВУШ выглядят недооцененными (P/E 9,4x vs. сектор 15–25x).
- Прогноз:
- 2025 год: Целевая цена — 269 рублей (+60% к текущей).
- 2026 год: Целевая цена — 430 рублей (+156% к текущей).
- Рекомендация: Покупка с долгосрочным горизонтом, учитывая рост бизнеса и улучшение финансовых показателей.
Для уточнения прогноза рекомендуется мониторить квартальные отчеты и динамику долговой нагрузки.
Зарегистрируйтесь на TradingView для технического анализа акций по нашей ссылке.
Как только вы приобретёте свою первую подписку, вы получите 15 $ https://ru.tradingview.com
Данный прогноз носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией
